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基督宗教靈修學史:第四冊 當代基督徒靈修(神叢120)

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  • 出版日期:2015/06/01
  • 語言:繁體中文










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內容來自YAHOO新聞

瑞士信貸:原物料循環確定結束 新興市場貨幣已跌回2002年水平

鉅亨網編譯許光吟 綜合外電

新興市場在經過了 2012-2013 年的大多頭時期後,現在隨著原物料商品的崩跌以及商品超級循環的結束,新興市場貨幣也深受其害。

不再期待!原物料商品循環已確定告終



據《Financial Times》報導,瑞士信貸指出,按購買力平價計算之後新興市場貨幣(扣除中國),已經自高點貶值了 60% 之多,跌回 2002 年原物料商品超級循環開始時的水平。

新興市場貨幣(扣除中國以及通膨因素)圖片來源:瑞士信貸,FT

重要的是,這個分析研究已經扣除掉通膨因素,所以是以實質匯率下去計算而得的結果。因為在一個經濟循環之中,如果新興市場國家經歷了高漲的通膨率,那整體來說其名目匯率將會是貶值的。

布朗兄弟哈里曼公司 (Brown Brothers Harriman) 新興市場貨幣策略部門全球負責人 Win Thin 表示:「原物料商品的超級循環週期始於 2002 年,以現狀來看,這個超級循環已經確定結束,並且一去不復返。而現在新興市場匯市也出現了超賣的情況,我的觀點認為,新興市場貨幣很可能跌至比 2002 年更低的水位。」

Win Thin 進一步表示:「在商品超級循環週期中,市場所有分析師都認為新興市場的基本面良好。我覺得很內疚,我覺得我高估了新興市場國家的基本面,並且低估了商品循環週期帶來的影響。」

新興市場國家應該歡迎貨幣貶值?



而在過去 2002 年至 2012 年的商品超級循環週期中,新興市場國家基本上都出現了經常帳順差。

加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)新興市場和全球匯市策略部門負責人 Daniel Tenengauzer 表示,隨著經常帳出現順差,內部及外部資產負債表的強化,這使得這些國家的外匯存底大量增加。

Daniel Tenengauzer 認為,除了商品價格崩跌,過去流入新興市場的資金也出現了資源錯配的情況。

Daniel Tenengauzer 表示:「廉價的資金廣泛地支撐了新興市場國家一些不好的工程項目,如巴西石油公司,這些資金原本就不該支撐這類的項目。」

而談到新興市場貨幣貶值的情況,Daniel Tenengauzer 認為,新興市場貨幣貶值並不是個問題,反而是件好事。[NT:PAGE=$]

Daniel Tenengauzer 認為,隨著大環境的惡化導致貨幣貶值,這是本來就是解決問題的一部分,而不是問題。這就像一個軟墊,可以吸收衝擊所造成的影響。巴西等新興市場國家應該歡迎貨幣貶值,而不是與貶值對立。

Daniel Tenengauzer 並指出,以他的觀點而言,一些新興市場的國家在商品超級循環的週期中,已作了正確的事,如台灣、墨西哥、智利、波蘭、捷克和菲律賓等新興市場。這也是為什麼這些國家出現的拋售潮較小。

Daniel Tenengauzer 說道:「過去這些國家並沒有浪費在商品循環中所賺得的經常帳順差,他們未雨綢繆地作了許多預防性措施。」「即使一些新興市場國家正在做正確的事,也不能保證就不會受到衝擊。這對它們而言很殘酷。」「墨西哥一直在採取正確的措施,但是恐怕也將與其他國家一起受到懲罰。」

而一些人仍然相信新興市場存在著機會,認為貨幣貶值將使得一些新興市場的資產相對便宜,因此會是一個買入時機。

瑞士信貸認為,根據對貨幣價值以及債務情況的分析,南非、馬來西亞和印度或許有著可以買入的機會。



新聞來源https://tw.news.yahoo.com/瑞士信貸-原物料循環確定結束-新興市場貨幣已跌回2002年水平-043006824.html

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